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今年有五家公司确定退市

  日前,证监会发布《关于修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》,明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。业内人士认为,《决定》不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形,还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形,进一步完善了重大违法强制退市的内容,这有利于引导A股投资者进行价值投资。

  日前,证监会发布《关于修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》,明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。业内人士认为,《决定》不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形,还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形,进一步完善了重大违法强制退市的内容,这有利于引导A股投资者进行价值投资。

  上周五,证监会发布了《关于修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》(以下简称《决定》),紧接着,深交所也在周末加班发文表态,坚决贯彻退市决定精神,严格落实退市主体责任。深交所指出,一直以来,深交所严把重大违法退市执行关,对触及退市条件的公司坚决予以退市。深交所举例称,2017年,依法对欣泰电气作出股票终止上市决定,并顺利实施先行赔付工作,欣泰电气成为首家因欺诈发行被强制退市的公司;2018年,先后对因涉嫌犯罪被证监会移送公安机关的金亚科技、雅百特依法启动强制退市机制,为推进退市工作市场化、法治化、常态化积累了经验,提供了借鉴。

  与之前相比,《决定》不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形,还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形,进一步完善了重大违法强制退市的内容。

  今年3月初,中国证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见,强化了沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任,增加了“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则”的规定。 在证监会修订完善退市制度后,3月中旬,沪深交易所迅速跟进,分别就修订《上市公司重大违法强制退市实施办法》公开征求意见。办法明确了重大违法强制退市的情形,并强调从严实施重大违法强制退市。据悉,目前证监会、沪深交易所层面的相关意见和办法已结束征求意见,预计将适时发布实施。

  长生生物因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查,根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,公司股票可能被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市。

  今年以来,A股市场已有5家上市公司确定退市。5月22日晚间,上交所打响了今年退市的第一枪,*ST吉恩、*ST昆机被退市;深交所两天后也举行了关于*ST烯碳退市听证会;6月底7月初,金亚科技、雅百特成为因违法被启动强制退市。其中,前三只退市的原因是连续3年亏损,后两只均因欺诈发行、重大信披违规被启动强制退市程序,并且还因涉嫌“重大违法行为”被重罚。

  以*ST吉恩为例,今年5月22日,根据退市公告,*ST吉恩在净利润、净资产和审计意见三方面都符合退市指标。2017年年报显示,*ST吉恩归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元,期末净资产为-1.98亿元。同时,会计事务所对*ST吉恩的2017年度财务会计报告出具了保留意见的审计报告。据公司公告,截至4月27日,*ST吉恩的累计债务已经高达87.35亿元,其中新增逾期贷款0.26 亿元,偿还逾期贷款0.02亿元,新增欠息1.31亿元,累计逾期金额72.75亿元,累计欠息金额14.6亿元。

  而作为创业板“28星宿”之一的金亚科技如今遭强制退市,证监会调查发现,金亚科技为了达到发行上市条件,通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润,骗取首次公开发行核准。其中,2008年、2009年1月份至6月份虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元,分别占当期公开披露利润的85%、109%。上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。

  北京理工大学管理与经济学院副教授张永冀在接受《经济日报》记者采访时表示,自2001年退市制度建立17年来,沪深交易所年均退市率依旧不足0.35%,主动退市更是少之又少,远不能保障A股进出平衡。反观国外证券交易所,纽约证券交易所年均退市率为6%,约50%是主动退市;纳斯达克年均退市率8%,主动退市率占近2/3,A股市场则大多是被动退市,极少有主动退市的情况。

  从美国股市发展的100多年来看,现在美国股票的数量与A股股票数量大体一致,杨德龙表示,原因就在于每年退市和上市股票数量的差不多,甚至退市公司数量更多,在新鲜血液进来的同时,淘汰业绩较差的公司,从而把有长期竞争力的公司留在股市。“A股过去有着炒差,炒新,炒小的习惯,这是源于一些ST类股票有可能会被借壳上市,甚至一些没有资产的公司可以通过‘卖壳’出售十几个亿,这一点是十分不合理的”。他认为,这样一方面会滋生内幕交易,知道消息的人提前埋伏等到借壳上市以后赚10倍以上,从而赚得在高位接盘的中小散户的钱;另一方面也会使得投资者的投资理念十分不健康,使得他们不去研究公司的基本面,不去研究公司的实际价值,而是去赌这个公司能不能借壳上市,或者通过打听消息炒作ST类股票。这样会导致价值投资很难在市场上风行起来,现在通过让这些绩差公司直接退市,使得“借壳上市”难度增大,根据最新监管要求,“借壳上市”实行等同于IPO的严格条件。

  同时,投资者将会认识到炒绩差股可能血本无归,有可能炒到退市股,从而促使大家买入价值股。

  杨德龙建议,可借鉴美国的集体诉讼制度。同一案件只要有一个投资者能胜诉,其他同等类型的投资者同样可以获得赔偿,该制度有可能对犯罪分子起到震慑作用。

  1完善重大违法强制退市的主要情形,明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。这也是其中最重要的修改。

  2强化证券交易所的退市制度实施主体责任,明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。

  3落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任,强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。

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