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[股票怎么玩]菜粕维持偏弱振荡 利空仍需时日消化

  菜粕需求有望增加

  由于养殖利润依旧丰厚,生猪存栏量增加是大概率事件,前不久连地产大户万科都声称将涉足生猪养殖业。目前禽类养殖正值高峰,蛋鸡存栏量处于十年来最高水平。而随着气温的回升,水产养殖开始提上日程,水产饲料生产有望增加,主要用于水产饲料生产的菜粕需求趋增。但同豆粕需求逻辑相似,由于市场对粕类价格走势较为悲观,饲料厂囤货意愿不强,使得油厂菜粕成交极为清淡。

  但是,我们认为,这同样是因为市场的买涨不买落心理在作怪,一旦价格反弹,下游补库必然增多。比如在5月18日,由于豆粕价格反弹,沿海油厂豆粕成交量达到30.055万吨,而之前一周的成交量才为31.224万吨。这种逻辑同样适用于菜粕市场,一旦出现持续反弹,由于本身需求处于季节性增加期,叠加下游补库增加额外需求,可能使菜粕反弹行情走得更远。

  综上所述,南美大豆集中上市,北美大豆播种良好,而新冠疫情持续扩散影响油脂油料需求,使得油脂油料价格缺乏走高理由。但国内粕类需求恢复性增加是不争事实,加之油厂及下游库存普遍较低,尤其菜粕更甚,也将限制粕类下跌空间。

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