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[炒股入门]选股起点:了解企业优势

选股起点了解企业优势

  股市有句谚语:新手怕跌,老手怕涨。刚入市的股民喜欢追涨杀跌,而有经验的证券投资者却认为股票下跌可以提供一个选股逢低介入的好机会。上周,在美股持续大跌后,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)却表现“别人恐惧时,我贪婪”,他宣布斥8000亿美元巨资入股美国再保险业务,被市场理解为救市行为,令第二天的美股上涨了2%。这也是在股市最低迷时第三次出手。巴菲特坦言,8000亿美元的救市计划只是为了赚钱。

[炒股入门]选股起点:了解企业优势

  巴菲特用自己在华尔街拼搏几十年的成功与失败的经验教训告诉普通的大众读者,“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。我们相信这种安全边际原则是投资成功的基石”。

 

  巴菲特从100美元起家,通过投资成为拥有440亿美元财富的世界第二大富翁。相比其他资产超百亿美元的富豪,他的赚钱方式不是专注于创新性的技术开发或者投资实业产生利润,而是利用资本增值。巴菲特40年来选股有22只,投资61亿美元,盈利318亿美元,平均每只股票的投资收益率高达5.2倍,创造了有史以来最惊人的选股神话。

 

  《巴菲特如何选择超级明星股》一书将巴菲特的选股策略总结归纳为业务分析、管理分析、盈利能力分析、价值与价格比较分析4个步骤的10大准则,并根据总结:以上总结的10大准则对巴菲特盈利270多亿美元的经典选股案例进行了详尽的分析。令人惊讶的是,巴菲特创造总结:以上选股神话的选股策略一点也不深奥,他甚至认为选股根本既不需要高等数学,也不需要高智商:“如果高等数学是必需的,我就得回去送报纸了,我从来没发现在投资中高等数学有什么作用。”“你们也不需要成为一名火箭专家。投资并非一个智商为160的人就能击败智商为130的人的游戏。”

 

  巴菲特认为,选股过程就是投资价值发现过程,一个好的选股者就是一个好的投资价值发现者。发现超级明星股既需要正确的方法和工具,也需要耐心和等待。

 

  在目前许多人怀疑中国的股市中有没有像巴菲特所投资的那样值得长期投资的优秀股票的时候,博时基金董事长吴雄伟却坚信,中国最终会涌现出一批具有长期投资价值的企业,投资人必须在证券投资中注重上市公司的质量和发展前景,只有像巴菲特那样选择真正具有持续竞争优势的明星股票才能最终获得更高的长期回报。

 

  数据显示,无论是牛市还是熊市,每年A股市场都会涌现出一批股价翻几倍的股票,如2006年泛海建设(000046)涨624%、驰宏锌锗(600497)涨531%和广船国际(600685)涨498.28%,以及2007年鑫富药业(002019)涨1224%、锦龙股份(000712)涨912%和广济药业(000952)涨849%。因此,坚定价值投资理念,寻找超级明星股并在合适的价位买入,在A股也十分适用。

 

  上周六,巴菲特的旗舰企业伯克希尔哈撒韦公司向美国SEC提交的例行披露文件显示,巴菲特大量增持了食品及医疗类股,同时对富国银行的投资也进一步增加。

 

  其实,自去年底以来,A股市场的食品和医疗板块(卡夫食品和葛兰素史克)也明显强于大市,因此在鼠年炒股时,我们不妨也把投资重点转向食品和医疗板块,并按照巴菲特的选股原则,精选个股逢低介入。

 

  选股步骤之一

 

  持续竞争力和特许权是基础

 

  巴菲特认为,决定股票价值的不是市场,也不是宏观经济,而是公司业务的本身经营情况。“在投资中,我们把自己看成公司分析师,而不是市场分析师,也不是宏观分析师,甚至也不是证券分析师。最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运,无论我们的所有权是部分还是全部的。”

 

  巴菲特总是集中精力尽可能多地了解企业的业务经营情况,这是他选股的起点。他认为公司业务分析的关键在于竞争优势:一是企业的业务是否长期稳定,过去一直具有竞争优势?二是企业的业务是否具有经济特许权,现在具有强大竞争优势?三是企业的业务现在的强大竞争优势是否能够长期持续保持?

 

  在1988年至1994年间,巴菲特以12.99亿美元分批投资可口可乐,至2003年底市值已增至101.5亿美元,15年间增长681%,这是巴菲特成为世界第二首富的重要原因之一。而超级长期稳定业务、超级经济特许权和超级持续竞争优势令可口可乐每年均保持高速发展,并支持着该公司市值爆炸式膨胀。

 

  准则1 公司越简单效率越高

 

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