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[配资中国]中金公司王汉锋:A股H股估值已具备中长线吸引力

  原标题:中金公司王汉锋:A股H股估值已具备中长线吸引力 关注四大配置思路

  3月23日,中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋接受中国证券报记者采访时表示,全球抗疫对世界经济造成的影响可能是二战后最大的冲击之一,且已在A股市场有所反应,如果出现较为极端情形市场可能继续消化,不过两地市场当前估值都已具备中长线吸引力;建议关注四大配置思路:低估值、纯内需、高质量、高股息。

  王汉锋分析,A股蓝筹股指数沪深300/非金融板块目前的前向12个月市盈率9.2/12.4倍(历史均值12.7/15.8倍),均低于历史均值0.7倍标准差,市净率1.1/1.6倍(历史均值1.9/2.2倍);中小市值板块中证500/业板指数前向市盈率分别为16.8/28.3倍(基于朝阳永续数据)。海外中资股MSCI China除A股部分前向市盈率8.9倍,市净率1.1倍,考虑指数成分变化后处于历史极值位置。

  综合估值、风险溢价水平、利率、市场情绪等多方面指标来看,王汉锋认为,港股已经基本反应类似2008年当量冲击(全市场盈利下滑15%左右)。而A股当前反应了2016年年初熔断加人民币贬值的低点类似的冲击(GDP增长1.5-2个百分点左右的回调、盈利个位数负增长),如果出现较为极端情形市场可能仍需要继续消化。不过两地市场当前估值都已具备中长线吸引力。

  从资产配置角度而言,王汉锋认为,尽管海外疫情仍将继续演绎并带来波动,但中国市场可能相对具有韧性,后续盈利影响及结构分化成为关键。建议关注四大配置思路:第一,在近期全球共振中回调、已经被压至极端估值水平的部分大市值、破产风险很低个股,特别是港股;第二,配置“纯内需”应对海外疫情继续演绎;第三,反应中国消费升级与产业升级优质龙头的低吸机会;第四,高股息策略在超低利率环境下之下也是稳健之选。

  (责任编辑:DF522)

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